Le secteur financier belge a continu\u00e9 d’afficher de bonnes performances en 2018, mais les \u00e9volutions observ\u00e9es sur les march\u00e9s du cr\u00e9dit, en particulier le march\u00e9 hypoth\u00e9caire, o\u00f9 la BNB appelle \u00e0 des pratiques plus saines et plus prudentes et \u00e0 une tarification \u00e9conomiquement saine, suscitent une inqui\u00e9tude croissante. Il y a lieu de r\u00e9duire le nombre de pr\u00eats hypoth\u00e9caires risqu\u00e9s.<\/p>\n
Pour la dix-huiti\u00e8me ann\u00e9e cons\u00e9cutive, la Banque nationale de Belgique publie son Financial Stability Report. La publication se compose de trois sections principales: le Rapport macroprudentiel, relatif aux comp\u00e9tences et \u00e0 la politique de la Banque en mati\u00e8re de surveillance macroprudentielle, l’Overview, qui pr\u00e9sente un aper\u00e7u des principaux d\u00e9terminants de la stabilit\u00e9 du syst\u00e8me financier en Belgique et trois articles consacr\u00e9s \u00e0 des th\u00e8mes macrofinanciers et macroprudentiels sp\u00e9cifiques, dont un article consacr\u00e9 aux risques li\u00e9s au changement climatique.<\/p>\n
Le Rapport macroprudentiel publi\u00e9 aujourd\u2019hui est le cinqui\u00e8me rapport r\u00e9dig\u00e9 par la Banque en sa qualit\u00e9 d\u2019autorit\u00e9 macroprudentielle. Le Rapport macroprudentiel \u00e9num\u00e8re les principaux risques pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re recens\u00e9s au cours de l’ann\u00e9e et expose leur incidence sur le secteur financier belge. Il aborde \u00e9galement les mesures (macro)prudentielles adopt\u00e9es par la Banque.<\/p>\n
Risques cycliques<\/strong><\/p>\n Le secteur financier belge pr\u00e9sente toujours un profil robuste mais l\u2019environnement de taux bas constitue un d\u00e9fi majeur. Bien qu\u2019une politique mon\u00e9taire fortement accommodante de la part de la BCE se justifie, compte tenu de la situation macro\u00e9conomique actuelle, l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration du cycle du cr\u00e9dit dans de nombreux pays de l\u2019UE, dont la Belgique, constitue un risque potentiel pour la stabilit\u00e9 financi\u00e8re.<\/p>\n En Belgique, le cycle du cr\u00e9dit s\u2019est fortement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9, notamment sous l\u2019effet d\u2019une intensification de la croissance des pr\u00eats aux entreprises. Cette acc\u00e9l\u00e9ration du cycle du cr\u00e9dit<\/strong> se refl\u00e8te \u00e9galement dans l\u2019\u00e9cart de cr\u00e9dit \u2013 un indicateur cl\u00e9 pour le suivi des risques cycliques \u2013, qui d\u00e9passe d\u00e9sormais le seuil de 2 % du PIB. Ce seuil est recommand\u00e9 par l\u2019ESRB pour l\u2019activation du coussin contracyclique. Le coussin contracyclique est mis en place de mani\u00e8re proactive et pr\u00e9ventive dans le but de constituer suffisamment de coussins de fonds propres compl\u00e9mentaires pouvant \u00eatre utilis\u00e9s pour absorber d\u2019\u00e9ventuelles pertes de cr\u00e9dit en cas de r\u00e9cession financi\u00e8re et d\u2019assurer ainsi la continuit\u00e9 de l\u2019interm\u00e9diation financi\u00e8re bancaire. La Banque suit de pr\u00e8s les \u00e9volutions du cr\u00e9dit et se tient pr\u00eate \u00e0 activer le coussin contracyclique si l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration du cycle du cr\u00e9dit se confirme dans les donn\u00e9es les plus r\u00e9centes. Il convient toutefois de tenir d\u00fbment compte des incertitudes et risques \u00e9conomiques actuels et d\u2019\u00e9viter qu\u2019une telle mesure ait une incidence procyclique. Une \u00e9ventuelle activation du coussin contracyclique requiert donc un suivi rigoureux des risques et la possibilit\u00e9 de r\u00e9voquer imm\u00e9diatement une telle mesure en cas de choc n\u00e9gatif significatif.<\/p>\n Sur le march\u00e9 immobilier<\/strong>, les banques belges \u2013 pouss\u00e9es notamment en cela par le faible niveau des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat et la concurrence prononc\u00e9e sur leurs march\u00e9s strat\u00e9giques \u2013 continuent d\u2019octroyer des cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires \u00e0 des conditions de cr\u00e9dit tr\u00e8s souples, et souvent \u00e0 des taux et \u00e0 des marges d\u2019int\u00e9r\u00eat qui ne correspondent pas aux risques inh\u00e9rents et au co\u00fbt du capital. Ces \u00e9volutions conduisent \u00e0 la constitution de volumineux portefeuilles de cr\u00e9dit \u00e0 faible rendement qui, \u00e0 terme, hypoth\u00e8quent une rentabilit\u00e9 structurelle du secteur bancaire conforme aux exigences du march\u00e9, affaiblissant ainsi la capacit\u00e9 d\u2019interm\u00e9diation et la r\u00e9silience de ce secteur. Dans ce contexte, la Banque demande une tarification correcte et conforme aux risques des cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires. En outre, la Banque est d\u2019avis qu\u2019une r\u00e9duction substantielle de la part des pr\u00eats hypoth\u00e9caires \u00e0 risque et, en particulier, une r\u00e9duction des cr\u00e9dits \u00e0 quotit\u00e9 \u00e9lev\u00e9e (LTV sup\u00e9rieure \u00e0 90 %) demeure n\u00e9cessaire.<\/p>\n Mutation structurelle de l\u2019environnement op\u00e9rationnel<\/strong><\/p>\n Outre ces risques de nature principalement cyclique, des points d\u2019attention de nature plus structurelle ou permanente requi\u00e8rent \u00e9galement un suivi de la politique macroprudentielle.<\/p>\n L\u2019importance des risques li\u00e9s au changement climatique<\/strong> \u2013 que ce soit en raison de l\u2019exposition directe \u00e0 ce changement ou en raison de la transition vers une \u00e9conomie bas carbone ou des politiques \u00e9conomiques y aff\u00e9rentes \u2013 augmente elle aussi. Une mise en \u0153uvre int\u00e9gr\u00e9e des mesures requises, en commen\u00e7ant par l\u2019Accord de Paris sur le climat, n\u00e9cessite des investissements suppl\u00e9mentaires substantiels et des innovations technologiques de grande envergure pour soutenir efficacement cette transition. Son financement constituera un d\u00e9fi majeur pour le secteur financier. Mais cette transition engendre aussi des risques financiers que le secteur doit prendre en compte correctement et \u00e0 temps. Dans ce contexte, un suivi rigoureux des risques potentiels associ\u00e9s \u00e0 une transformation profonde de l\u2019\u00e9conomie devient essentiel. Le secteur financier devrait accorder une attention particuli\u00e8re \u00e0 l\u2019int\u00e9gration de ces risques, de mani\u00e8re structurelle, dans sa politique de risque et son analyse des risques. Dans un article th\u00e9matique du Financial Stability Report, la Banque formule des recommandations au secteur \u00e0 cet effet.<\/p>\n